Отличие государственных облигаций от иных государственных ценных бумаг Республики Беларусь

Правовая основа

Понятия «государственные облигации» и «государственные ценные бумаги» закреплены в нескольких ключевых законодательных актах Республики Беларусь, которые в совокупности позволяют провести их разграничение.

1. Государственные ценные бумаги — родовое понятие

Согласно статье 56 Бюджетного кодекса Республики Беларусь (от 16 июля 2008 г. №412-З):

«Государственными ценными бумагами являются ценные бумаги, эмитируемые (выдаваемые) Министерством финансов от имени Республики Беларусь».

Таким образом, государственные ценные бумаги — это широкая (родовая) категория, охватывающая все ценные бумаги, эмитируемые (выдаваемые) Министерством финансов от имени Республики Беларусь, независимо от их конкретного вида, формы и характера удостоверяемых прав.

В соответствии с статьёй 53 Бюджетного кодекса долговые обязательства Республики Беларусь могут существовать, в частности, в виде:

«государственных ценных бумаг, эмитированных (выданных) от имени Республики Беларусь» (п. 1.2).

Порядок привлечения внутренних государственных займов посредством эмиссии (выдачи), обращения и погашения государственных ценных бумаг утверждается Правительством Республики Беларусь, а общий объём эмиссии определяется законом о республиканском бюджете на очередной финансовый год (ч. 2 и 3 ст. 56 Бюджетного кодекса).

2. Государственные облигации — видовой термин

Согласно статье 144 Гражданского кодекса Республики Беларусь (от 7 декабря 1998 г. №218-З):

«К ценным бумагам относятся государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг».

Гражданский кодекс прямо выделяет «государственную облигацию» как самостоятельный вид ценной бумаги, отличая её от обычной «облигации». Кроме того, статья 144 устанавливает, что:

«Эмиссионными ценными бумагами являются облигации, акции и другие ценные бумаги, отнесенные к таковым законодательством…»

Следовательно, государственная облигация — это эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право её держателя на получение от эмитента (Республики Беларусь в лице Министерства финансов) номинальной стоимости и (или) фиксированного дохода (процентов) в обусловленные сроки.

3. Ключевые отличия

4. Соотношение понятий

Государственные облигации являются составной частью (подмножеством) государственных ценных бумаг. Всякая государственная облигация — это государственная ценная бумага, но не всякая государственная ценная бумага является государственной облигацией.

Категория «иные государственные ценные бумаги» охватывает все те государственные ценные бумаги, которые не являются облигациями, но при этом эмитируются (выдаются) Министерством финансов от имени Республики Беларусь. Конкретный перечень таких иных видов определяется законодательством о ценных бумагах и актами Правительства Республики Беларусь, утверждающего порядок эмиссии (выдачи), обращения и погашения государственных ценных бумаг (ч. 2 ст. 56 Бюджетного кодекса).

5. Роль Национального банка

В соответствии со статьёй 55 Банковского кодекса Республики Беларусь (от 25 октября 2000 г. №441-З):

«Национальный банк оказывает посреднические услуги в качестве финансового агента Правительства Республики Беларусь на рынке государственных ценных бумаг, участвует в их обращении».

А согласно статье 57 Банковского кодекса:

«Национальный банк в соответствии с законодательством выполняет функции финансового агента Правительства Республики Беларусь по обслуживанию государственного долга Республики Беларусь».

Это положение распространяется на все государственные ценные бумаги — как на облигации, так и на иные их виды, поскольку обслуживание государственного долга осуществляется в отношении всех долговых обязательств Республики Беларусь, включая обязательства по государственным ценным бумагам (ст. 53 Бюджетного кодекса).

Вывод

Государственные облигации представляют собой конкретный вид эмиссионных ценных бумаг, прямо поименованный в Гражданском кодексе (ст. 144), который удостоверяет право держателя на получение номинальной стоимости и (или) фиксированного дохода от Республики Беларусь как эмитента.

Иные государственные ценные бумаги — это все прочие ценные бумаги, эмитируемые (выдаваемые) Министерством финансов от имени Республики Беларусь (ст. 56 Бюджетного кодекса), которые не являются облигациями, но также формируют государственный долг Республики Беларусь (ст. 53 Бюджетного кодекса) и могут иметь иную правовую природу, форму и удостоверяемые права.

Источники:

1. Бюджетный кодекс Республики Беларусь от 16 июля 2008 г. №412-З — ст. 53, ст. 56 — URL
2. Гражданский кодекс Республики Беларусь от 7 декабря 1998 г. №218-З — ст. 144 — URL
3. Банковский кодекс Республики Беларусь от 25 октября 2000 г. №441-З — ст. 55, ст. 57 — URL